青萍起于微末。
對細心的投資者來說，海爾智家(SH:600690/HK:06690)開年以來的眾多行動細節，正匯聚成為頗具投資參考意義的整體圖景，而通過預判提前搶跑的北上資金，正迎來對海爾智家長期深度跟蹤帶來的高光時刻。
Choice顯示，截至2月21日收盤，海爾智家獲得北上資金加倉逾4400萬股，北上資金持倉市值達206.5億元，在最近的9個交易日更是連續買入，創下農歷新年以來北上資金對白電板塊的最長連續凈買入紀錄。
年初至今北上資金對海爾智家持倉占比來源：Choice
聰明的北上資金頻頻買入背后，既有宏觀環境產生的貝塔，也有海爾智家年初四大動作背后所昭示的阿爾法因素：海爾智家通過產品和科技創新創造的投資價值，正在逐漸展示在投資者的面前。
01開年后業務布局動作頻頻
海爾智家在年初的動作顯示了其在戰略層面的全新布局。
首先是在暖通空調領域發布了顛覆性新科技——可變分流科技，攻克了空調制冷制熱效果不能同時兼顧且達到最優效果的世界難題。
其次是海爾三翼鳥4.0智慧家庭體驗中心開業，標志著海爾三翼鳥形成了智慧家庭線上線下體驗標準，開啟了自成體系、獨立成店的新篇章。
圖：廣州三翼鳥體驗中心
再者是卡薩帝藝術生活館入駐上海環球港，向業界展示了深化轉型場景的新成果，讓行業看到海爾智家未來更多增長潛力。
最后也是最值得注意的，是海爾智家的智慧樓宇發布會。通過智慧樓宇解決方案的全新布局，海爾智家跳出了商用中央空調單線競爭模式，進入到更為廣闊的智慧樓宇藍海。
不難看出，在2023年，海爾智家在新增長空間方面的步伐顯得異常宏大。
02聰明的投資者捕捉到的宏觀信號
海爾智家這些積極行動，需要結合當下的宏觀背景一起展開。
統計顯示，北上資金1月凈買入金額達到1412.9億元，為2014年陸股通開通以來最高的單月凈買入金額，這也構成了A股年初至今的一波小陽春。
地產政策全面向好和消費信心的逐步回暖，是北上資金買入中國資產的重要原因。從地鐵客運量、擁堵指數等數據來看，2023年春節假期后與2021年同期體現出了相同的復蘇跡象，聚餐、會議、婚禮等活動的需求量也有明顯回升。
在這個消費復蘇敘事中，海爾智家尤其符合其中調性：消費復蘇順周期中，海爾智家擁有最佳的產品組合和運營記錄。北上資金對海爾智家的獨寵，也就可以用一組數字說清。
在2023年開年的這一個半月的時間中，海爾智家的北上資金持倉市值增長了20%，持倉股數從7.034億股增長至7.483億股。海爾智家2023年年初至今漲幅達到了12.06%，年初至今的股價漲幅也居三大白電之首。
03海爾智家被偏愛的三大阿爾法因素
當然，消費市場的宏觀復蘇只是雨露均沾的貝塔因素，隨著海爾智家年初以來的頻頻動作，北上資金在兔年對海爾智家連續凈買入的阿爾法因素才是問題的核心。很明顯，對海爾智家來說，大環境影響之外，更重要的是三大優勢產生的內在價值的提升。
海爾智家內在價值的提升首先是戰略優勢。
在這一點上，海爾智家走在了其他競爭對手的前列：海爾智家提出了“以用戶為中心，實現用戶對美好生活的向往”這個三級品牌戰略，2023年是戰略的“落地年”，戰略落地，需要的是場景化和高端化兩大抓手。
在場景化方面，海爾智家已經擁有了重要的抓手：海爾三翼鳥。在2月11日，三翼鳥廣州體驗中心001號正式開業。經歷悉心耕耘之后，海爾三翼鳥經歷了3年四次迭代，完成了從探路嘗試到成熟發展。
而在高端化層面，卡薩帝則是海爾智家的另一個抓手。2月18日，卡薩帝藝術生活館入駐上海環球港，向業界展示了全面融入三翼鳥，深化轉型場景的新成果。對用戶來說，意味著一站式藝術生活購物體驗的升級；對行業來說，意味著ToC模式的創新。如今，從成套高端家電到智慧場景方案，再到落地高端生活方式，卡薩帝針對高端用戶不斷升級的生活需求，不斷實現品牌的升級。
圖：卡薩帝生活體驗館
在經濟復蘇的敘事中，通過兩個抓手來提升海爾智家產品線均價和用戶體驗，海爾智家以三翼鳥為代表的場景營銷和以卡薩帝為代表的高端化戰略，已經進入了產品線成熟期和收獲期，既有的數字能夠清楚展示出海爾智家的戰略可行性和落地能力，被外資一致看好并不意外。
其次，海爾智家內在價值的提升，在于科技創新。以2月海爾智家發布會海爾空調的技術革新為例，海爾智家2023年最新推出的可變分流科技，是行業內對傳統制冷技術的重大改變，攻克了空調制冷制熱效果不能同時兼顧且達到最優效果的世界難題。
在空調產業增長乏力的今天，越來越多的空調企業失去了投資創新的動力，今天的空調技術與10年前的差異并不明顯。想要獲取新的消費增量，讓消費者能夠進一步實現效率提升和成本節約，海爾智家為同業畫出全新的方向。
隨著新產品效率的大幅提升，海爾智家通過科技賦能，成功將曾經的空調紅海變為科技創新的藍海，進一步打開了空調增長的天花板。海爾智家2023年以來空調銷量的快速增長也就在情理之中。
此外，海爾智家內在價值的提升在于新賽道的挖掘。
在2月16日的海爾智慧樓宇成果暨新品發布會中，海爾智慧樓宇的三大創新成果得以展示：低碳建筑管理平臺、自主創新“樓宇大腦”、自主研發熱能回收和氣懸浮等節能型技術。其中，在現場發布的“熱能回收”技術格外搶眼。該技術將工業廢熱、地熱能、太陽能等轉化為電能，改善能源結構，成為行業最前沿的節能低碳技術。
圖：海爾智家智慧樓宇的發布會布局
值得一提的是，建筑物碳排放從來都是各行業的一大痛點。盡管無論是樓宇電梯、照明，還是空調都在逐漸提升產品效率，但對于不同時間段的能耗管理仍然有很大的改進空間；其次，隨著風光發電的逐漸引入，大多數區域用電高峰恰恰在晚上，峰谷調節的問題仍然是巨大的挑戰因素。
由于空調占據了大多數建筑物耗能，眾多空調企業都在發力智慧樓宇，但海爾智家此次發布的樓宇大腦、熱能回收技術，開創了全新的智慧樓宇管理新技術，無論是能耗還是碳排放的峰谷調節，海爾智家解決了這個最大的痛點，智慧樓宇的賽道將迅速拓寬。在這一步棋上，海爾智家再一次取得了領先。
04結語
無論是消費復蘇的產業春風徐徐吹動，還是海爾智家早已完成的多重優勢布局，海爾智家正在這場消費復蘇的游戲中，以可見的速度與其他對手拉開距離。年初的四大布局所展示的種種細節，正在證明海爾智家已經構成了中國這場消費復蘇敘事的第一基石。
海爾智家無論是智能家居和高端化層面，還是在諸多科技創新和新賽道開辟方面的布局，都在讓其價值迅速增長，外資兔年的連續買入，也正是海爾智家的這個價值修復故事的清晰注腳。
