阿里巴巴私有化 馬云的下一步棋會(huì)是什么？

     21日晚，阿里巴巴集團(tuán)與阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司2月21日聯(lián)合宣布，阿里巴巴集團(tuán)（“要約人”）向阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司董事會(huì)提出私有化要約。阿里巴巴集團(tuán)及其一致行動(dòng)人目前持有此上市公司73.5%的股份。

　　要約協(xié)議公布了每股的注銷價(jià)格為13.5港幣每股，較2月9日停牌前的最近60個(gè)交易日的平均收盤(pán)價(jià)格溢價(jià)60.4%，比最近10個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)溢價(jià)55.3%。公告同時(shí)指出，打算通過(guò)新的外部融資及手中已有的現(xiàn)金來(lái)籌措私有化所需的資金。

　　由阿里巴巴獨(dú)立非執(zhí)行董事組成的獨(dú)立董事委員會(huì)已經(jīng)成立并在評(píng)估此項(xiàng)建議，他們已委任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)就此要約事宜向獨(dú)立持股人提出建議。該獨(dú)立董事委員會(huì)的建議將在計(jì)劃文件中列明，而計(jì)劃文件將在可行情況下盡快派發(fā)給各股東。

　　計(jì)劃生效后，所有計(jì)劃股份將被注銷，阿里巴巴將于計(jì)劃生效日后立即向香港聯(lián)交所申請(qǐng)撤銷股份在香港聯(lián)交所的上市地位。

　　一、什么是私有化？

　　1，退市的三種方式；

　　答：退市包括：①私有化退市（一般以主動(dòng)退市完成）、②換股退市（一般也是主動(dòng)退市，但原股東會(huì)成為另一家公司的股東）、虧損退市（一般是被動(dòng)退市。A股ST股票，如果上市公司連續(xù)3年虧損，就會(huì)暫停上市，若在規(guī)定期限內(nèi)還是達(dá)不到恢復(fù)上市的條件，就會(huì)被退市）。

　　2，私有化的定義；

      是指公有組織或公有財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)人直接或由其代理人越權(quán)將公有組織或公有財(cái)產(chǎn)以及這些組織或財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)及其派生權(quán)利合法或非法地由公有組織或公有財(cái)產(chǎn)的全體公民或某一集體所有轉(zhuǎn)變?yōu)閭€(gè)別私人所有的行為及其過(guò)程。簡(jiǎn)單的說(shuō)：私有化就是主動(dòng)退市，私有化不是個(gè)人所有，而是退出股票市場(chǎng)，把股份掌握在極少數(shù)股東手里。

　　3，私有化的一般好處；

　　答：這樣做的好處顯而易見(jiàn)：①不用每年公布財(cái)報(bào)，不用接受證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管審查；②重大投資、決策時(shí)自己說(shuō)了算，不用考慮股市反應(yīng)。

　　4，私有化的條件；

　　相關(guān)規(guī)定：H股獨(dú)立股東批準(zhǔn)目標(biāo)公司終止上市地位的決議需符合如下條件方獲通過(guò)：（a）出席會(huì)議的獨(dú)立股東所持表決權(quán)的75％或以上同意；（b）就該決議所投的反對(duì)票不超過(guò)全部獨(dú)立股東（包括未出席會(huì)議者）所持表決權(quán)的10％。

　　張鴻：前提一個(gè)是你這個(gè)大股東得有錢(qián)，還有就是你是單一的股東，占的比重比較高，要不然的話，你收購(gòu)沒(méi)有那么多錢(qián)。

　　二、阿里為什么要私有化？

　　1，官方解釋

　　阿里巴巴：早年的業(yè)務(wù)模式著重于吸引制造商、貿(mào)易公司及批發(fā)商通過(guò)其網(wǎng)上交易市場(chǎng)銷售產(chǎn)品，從而迅速提升付費(fèi)會(huì)員數(shù)，實(shí)現(xiàn)最大的收入增長(zhǎng)。從去年開(kāi)始，公司實(shí)施了重大的調(diào)整，將業(yè)務(wù)重點(diǎn)從增加會(huì)員數(shù)向提升買(mǎi)家在交易平臺(tái)的用戶體驗(yàn)轉(zhuǎn)移，這會(huì)令付費(fèi)會(huì)員數(shù)的增長(zhǎng)速度在一定程度上有所減緩。阿里巴巴在過(guò)往對(duì)外披露的信息中，已提到這一重大轉(zhuǎn)變，并提醒投資者，雖然對(duì)此戰(zhàn)略的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景充滿信心，但認(rèn)為這很可能會(huì)對(duì)公司中短期內(nèi)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)帶來(lái)影響。

　　馬云：“將阿里巴巴私有化，可讓我們免于承受擁有上市子公司所需面臨的壓力，能夠制定對(duì)客戶最有利的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。私有化要約也可為我們的股東提供一次具吸引力的變現(xiàn)機(jī)會(huì)，而不必較長(zhǎng)時(shí)間等待公司完成轉(zhuǎn)型。”

　　2，外界猜測(cè)

　　認(rèn)同：

　　@方興東：一個(gè)是通過(guò)私有化能夠幫助雅虎的股份回購(gòu)，馬云自己能夠重新控制整個(gè)公司；第二個(gè)就是能夠讓整個(gè)集團(tuán)的發(fā)展重新部署，退市以后他自己可以從容的來(lái)布局。

　　@派代網(wǎng)李成東：阿里巴巴B2B公司業(yè)務(wù)已進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展階段。股價(jià)的穩(wěn)定也讓其在融資方面發(fā)揮不了大作用。此外，上市公司財(cái)務(wù)披露方面的規(guī)定反而會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)調(diào)整和進(jìn)一步發(fā)展產(chǎn)生掣肘。

　　@呂伯望：阿里巴巴B2B主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)歷十余年的發(fā)展，需要進(jìn)行重大業(yè)務(wù)方向的調(diào)整。市場(chǎng)和投資人的不理解影響到B2B本身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的貫徹與執(zhí)行。只有B2B公司私有化才能擺脫這些顧慮。

　　其它：

　　@包凡：私有化最有可能的還是為將來(lái)集團(tuán)整體上市做準(zhǔn)備。

　　@馬光遠(yuǎn)：馬云的內(nèi)部郵件，既然能夠流傳出來(lái)，說(shuō)明他是有意而為之，他肯定刻意地要去回避大家很直接聯(lián)想起來(lái)的一些事。所以我認(rèn)為，這個(gè)事不像戰(zhàn)略調(diào)整這么簡(jiǎn)單，應(yīng)該說(shuō)還有別的一些意圖，這是馬云所下的棋里的一步而已。

　　@張鴻：前期阿里巴巴B2B上市募得17億美元，這個(gè)錢(qián)養(yǎng)了淘寶、支付寶，包括現(xiàn)在的天貓，但淘寶和支付寶現(xiàn)在已經(jīng)長(zhǎng)大了，他們可以獨(dú)立地或者是組團(tuán)的形成一個(gè)大的阿里集團(tuán)重新上市。從戰(zhàn)略上考慮，如果B2B長(zhǎng)期股市低迷，那對(duì)于整個(gè)的再融資是有牽連的。

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